中國儲蓄增長創紀錄的 2.6 萬億美元點燃了“報復性支出”的希望

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中國儲蓄創紀錄 2.6 萬億美元

消費者是否願意部署“超額”存款仍存疑慮

由於嚴格的抗冠狀病毒政策抑制了消費者支出,中國家庭擁有歷史上最大的新增儲蓄——僅去年一年就積累了 2.6 萬億美元的銀行存款。

對一波被壓抑的需求的預期,以及在中國果斷應對疫情后消費者打開錢包,正在支撐全球經濟復甦的希望。

然而,一些分析師表示,世界可能誤判了中國的支出意願,他們表示,儘管北京盡最大努力推動經濟快速反彈,但今年實際上可能只釋放了約 2000 億美元的儲蓄。

法國投資銀行 Natixis 首席亞太經濟學家 Alicia García-Herrero 表示:“人們高估了中國消費者的熱情。” “多餘的積蓄不會輕易花掉。”

人們對中國消費者能夠推動全球增長寄予厚望。 國際貨幣基金組織上週表示,由於中國在經歷了三年嚴厲的零新冠病毒限制措施後重新開放,它將上調其全球經濟預測。

中國人民銀行的數據顯示,2022 年全國家庭持有的人民幣存款增長了創紀錄的 17.8 萬億元人民幣(合 2.6 萬億美元),與 2021 年 9.9 萬億元人民幣的增幅相比大幅增長。

中國儲蓄創紀錄 2.6 萬億美元

預計其中一部分將相當於消費者渴望部署的一次性“超額”儲蓄。

摩根士丹利的經濟學家最近預測,今年中國的經濟增長將更加靠前,“主要是在儲蓄過剩、家庭資產負債表改善的情況下得到消費的支持”。 . . 以及就業市場和收入預期的複蘇”。

他們指出,“由於在 Covid 限制和/或預防性儲蓄下無力消費”,積累了 3 億至 4 億人民幣的“相當大的超額家庭儲蓄”。

其他分析師表示,很多儲蓄無法輕易動員起來並重新部署到支出中。

國內投資銀行中國國際金融公司的林英奇表示,去年表面上“過剩”儲蓄的 8 億人民幣中,約有一半實際上是謹慎的家庭重新部署風險投資的結果——從表現不佳的共同基金中撤出現金 等投資產品存入銀行。

林說,另外 1 億人民幣來自收入的自然增長,而不是“超額”儲蓄,而另外 1.5 億人民幣的儲蓄被鎖定在長期存款中。

這一計算只會留下大約 1.5 兆人民幣的自由資金,用於潛在的“報復性支出”浪潮。

粵開證券首席經濟學家羅志恆也有類似的預測,預計今年約有 15 億人民幣的過剩儲蓄將被重新用於消費支出,僅相當於中國年度零售額的 3%。

“經濟前景仍存在不確定性,人們儲蓄意願強烈,”羅說。

諮詢公司龍洲經訊中國消費者分析師 Ernan Cui 表示,在北京等城市,高收入群體的一些“報復性”消費已經可見,但在農曆新年長假期間,整體消費可能會溫和。 “原因主要是心理上的。 大多數人仍然對他們的消費方式持謹慎態度。”

中國儲蓄創紀錄 2.6 萬億美元

這種謹慎是過去三年遭受損失的直接結果,因為零 Covid 政策阻礙了收入增長並削弱了投資回報,而對房地產行業槓桿和投機的打壓打擊了房價並加劇了中國家庭對經濟增長的擔憂。 他們把財富捆綁在財產上。

中國經濟在 2022 年僅增長 3%,這凸顯了政府在 12 月放棄之前長期實施的零新冠病毒戰略的沉重代價。 這一增長未能達到北京官方設定的 5.5% 的目標,這已經是幾十年來的最低水平。

為了回頭刺激經濟增長,中國的政策制定者將刺激消費列為優先事項。

中國人民銀行黨委書記郭樹清最近對國有的《人民日報》表示:“經濟復甦的關鍵是將當前的總收入最大程度地轉化為消費和投資。” 郭還承諾使用金融政策來增加受大流行影響的人們的收入。

在消費者信心恢復之前,許多中國家庭將不願動用他們的儲蓄。

在深圳工作的 30 多歲的新爸爸馬克·陳 (Mark Chen) 說,他的許多農民工同事在通常為期一周的農曆新年期間得到了整整一個月的假期——沒有工資。

“很普遍的是,我們中的許多人現在只有自由而沒有錢,更不用說購買消費品的能力了,”陳說。 “即使是一個人也可能需要幾個月的時間才能從 Covid-19 中恢復過來; 一個國家恢復的時間應該以年計算。”